Nordea huonontaa palveluaan

Maanantaina 24.4. Nordea muisti meitä sijoittaja-asiakkaitaan uutisella:

"Listattujen ETF:ien valikoima supistuu - keskitymme Eurooppaan listattuihin ETF:iin
24.04.2017 |

Nordean ETF-tuotevalikoimaa yhdenmukaistetaan ja kohdennetaan isoimpien liikkeeseenlaskijoiden tuotteisiin sekä kaikkiin pohjoismaisissa pörsseissä listattuihin ETF:iin. Jatkossa tarjontamme keskittyy erityisesti eurooppalaisiin ETF:iin. Verkkopalvelussamme voi tällä hetkellä käydä kauppaa yli 400 eurooppalaisella ETF:llä, joiden liikkeeseenlaskijoita ovat iShares, Vanguard, SPDR, db X-trackers, Lyxor, Amundi ja ETF Securities.

Eurooppalaisista ETF-tuotteista on verkkopalvelussamme saatavilla avaintietoesitteet, joista löydät tarkemmat tiedot kunkin tuotteen ominaisuuksista, riskeistä ja kustannuksista. Muutoksista huolimatta voit jatkossakin myydä kaikkia omistamiasi ETF-tuotteita Nordean verkkopalvelussa."


Tämä tarkoittaa sitä, että suuri määrä mielenkiintoisia USA:n pörsseissä noteerattuja ETF:iä jää Nordean asiakkaiden ulottumattomiin. Olin ajatellut pikkuhiljaa kerryttää mm. iShares Core High Dividend ETF:ää ja Vanguardin REIT ETF:ää hyödyntäen Nordean alhaisia kaupankäyntipalkkioita. Nyt tämä muuttui mahdottomaksi. Jo ostetut arvopaperit voi sentään myydä, mutta uusia ei voi ostaa.

Tietysti samoja lappuja voisi hankkia Nordnetistä, mutta siellä yhden USA-kaupan hinta on minimissään 15 euroa, mikä tarkoittaa että kovin pieniä kertaostoja ei kannata tehdä.

Nordean kautta sijoittaminen ei muutenkaan ole kovin käyttäjäystävällistä. Piensijoittajaa piinataan "Tuoteosaamisen arviointi" -tehtävillä, jossa samoja tarkistuskysymyksiä jankataan kerta toisensa jälkeen. Jokaiseen arvopaperilajiin kuuluu oma tentti.

Kaikkein kummallisin puute on mielestäni se, että Nordean kaupankäyntialusta Investorissa ei saa mistään näkyviin maksettuja osinkoja! (Tai kertokaa jos olette jostain löytäneet. Kävin mielestäni läpi kaikki valikot, enkä löytänyt.) Verkkopankin puolella nämä saa listattua, mutta ei Investorissa.

Siirryin viime vuonna käyttämään osakeostoissa myös Nordeaa, koska se tarjosi ulkomaanostoissa huomattavasti halvemmat välityspalkkiot verrattuna Nordnetiin. Harmi, että tätä etua ei voi enää hyödyntää jenkki-ETF:iin.

Kenen leipää syöt, sen lauluja laulat (case Inderes)

Lueskelin pääsiäisvapaiden ratoksi varainhoitoyritys FIM:n analyysiä Cleantech Investistä. Kiinnostavan raportin lopussa huomion herätti vielä yksi kappale:

"FIM has signed a contract with the company on the preparation of the analysis, and based on this FIM has been paid a fee by the company. FIM does not pronounce an investment recommendation or a target price for the shares of Cleantech Invest."

FIM:n analyysi on siis tehty Cleantech Investin toimeksiannosta ja siksi FIM ei anna osakkeelle suositusta tai tavoitehintaa. Mielestäni suoraselkäisesti tehty. Analyysiyhtiöllä, tässä tapauksessa FIM:llä, saattaisi olla intressi kirjoittaa liian positiiviseen sävyyn toimeksiannon tehneestä yrityksestä, joten suosituksesta ja tavoitehinnasta pidättäytyminen on yksi asiallinen keino parantaa analyysin uskottavuutta ja läpinäkyvyyttä.

Samalla tuli mieleen, kuinkahan moni muu lukemani yritysanalyysi on tehty kohdeyrityksen pyynnöstä? Esimerkiksi Inderes tekee pienyhtiöiden analyysejä tilauksesta. Vilkaisin heidän nettisivuiltaan, löytyisikö asiasta lisätietoa. Ja löytyihän sitä, sivulta Disclaimer.

"Inderes on tehnyt sopimuksen, jonka osana on tutkimusraporttien laatiminen, seuraavien liikkeeseen laskijoiden kanssa: 
Alma Media Oyj
Apetit Oyj
Aspocomp Oyj
Aspo Oyj
Bittium Oyj
Capman Oyj
Consti Oyj
Comptel Oyj
Detection Technology Oyj
eQ Oyj
Efore Oyj
Etteplan Oyj
Exel Composites Oyj
Finnair Oyj
Fondia Oyj
Glaston Oyj
Heeros Oyj
Innofactor Oyj
Investors House Oyj
Kotipizza Oyj
Marimekko Oyj
Martela Oyj
Nexstim Oyj
Neo Industrial Oyj
Nixu Oyj
Okmetic Oyj
Orava Asuinkiinteistörahasto Oyj
Panostaja Oyj
Pihlajalinna Oyj
Piippo Oyj
Privanet Oyj
Qt Group Oyj
QPR Software Oyj
Rapala VMC Oyj
Raute Oyj
Restamax Oyj
Revenio Group Oyj
Scanfil Oyj
Siili Solutions Oyj
Solteq Oyj
Soprano Oyj
SRV Oyj
Sotkamo Silver Oyj
Suomen Hoivatilat Oyj
Suominen Oyj
Taaleri Oyj
Talenom Oyj
Tecnotree Oyj
Teleste Oyj
Uutechnic Group Oyj
United Bankers Oyj
Vaisala Oyj
Verkkokauppa.com Oyj
Vincit Group Oyj 
Zeeland Family Oyj. 

Lisäksi Inderes on ollut muussa toimeksiantosuhteessa viimeisen 12 kuukauden aikana seuraavien yhtiöiden kanssa: Basware Oyj."

En tiedä miten muut sijoittajat näkevät analyysien luotettavuuden, mutta ainakin minulla herää epäilys, onko Inderesin kohdalla kyse enemmän pörssiyhtiöiden markkinointimateriaalista kuin puolueettomasta analyysista? Analyytikon pitäisi tehdä laadukas raportti, mutta toisaalta tilaajaa ei saisi ärsyttää liian ikävillä johtopäätöksillä.

Tästä on olemassa tosielämän esimerkki, Inderesin vaikea suhde Orava Asuntorahaston kanssa. Inderesin analyyseissa sivuutettiin pitkään Oravan toimintamallin kummallisuudet ja annettiin lisää-suosituksia, vaikka esimerkiksi Kauppalehden keskustelupalstalla oli jo vuosia osoitettu yhtiön osingonjaon kestämättömyys. Lopulta Oravan kurssin romahdus ja ikävä julkisuus sai Inderesin myöntämään mokansa. Inderes puolustautui sanomalla, että "Analyysin kannalta tärkeää on myös se, että keskusteluyhteys yhtiön johtoon säilyy." Lienee itsestäänselvää, että keskusteluyhteys ei välttämättä säily, jos yrityksestä kertoo negatiivisia asioita toimeksiantajan rahoilla. Aidosti puolueeton analyysitalo ei ole riippuvainen kohdeyrityksen johdon mielipiteistä ja rahoista.

Inderesin suosituksilla on huomattava vaikutus Helsigin pörssin pienyhtiöiden kursseihin. Se ei tietysti ole Inderesin vika, vaan piensijoittajien, jotka sopuleina juoksevat suositushintojen perässä.

En väitä, että Inderesin analyysit olisivat lähtökohtaisesti epäluotettavia. Päinvastoin, Inderes on onnistunut ennustuksissaan monen yhtiön kohdalla erinomaisesti, esimerkkeinä mainittakoon Comptel ja Martela. Silti olisi mielestäni suoraselkäistä toimintaa Inderesiltä, jos he FIM:n tavoin lopettaisivat suositusten ja tavoitehintojen antamisen yhtiöille, joiden kanssa ovat toimeksiantosuhteessa. Se kohentaisi Inderesin uskottavuutta ja toisaalta pakottaisi piensijoittajat ajattelemaan vaihteeksi omilla aivoillaan.

Sijoitusbisnes tarvitsee lisää läpinäkyvyyttä ja näistä pienistä asioista olisi hyvä aloittaa.



P.S. Postauksen alussa mainittu Cleantech Invest on nyt erittäin kiinnostavassa vaiheessa ja seuraan sitä mielenkiinnolla. Mahdollisesti kirjoittelen firmasta lisää myöhemmin.

Tule jo pörssiromahdus!

Tai edes korjausliike...

Käteisen osuus salkussa kasvoi merkittävästi kuluneella viikolla, kun Comptelin ostotarjousosakkeet muuttuivat rahaksi. Tilille tuli 5168 euroa uutta sijoitettavaa, mikä on noin 10% salkun arvosta. Mutta mihin laittaa nuo rahat seuraavaksi? Kuten olen blogissani todennut monta kertaa, kohtuuhintaisia ostokohteita on todella vaikea löytää. Tuotto-odotus on vaatimaton, kun osakkeiden arvostuskertoimet ovat korkealla. Toisaalta setelikasan päällä istuminen ei houkuttele, koska nouseva inflaatio syö hitaasti rahan ostovoimaa.

Kuluttajien ja yritysten luottamus tulevaisuuteen on vahvaa Euroopassa ja USA:ssa, ja tuntuu siltä, ettei mikään saa pörssikursseja laskemaan. Odotan silti toiveikkaana kesää. Perinteisesti kesäkaudella on podettu anemiaa osakemarkkinoilla. Aiempina vuosina alavirettä ovat aiheuttaneet mm. Brexit, Kreikan konkurssiuhka, Ukrainan sota sekä Saksan ja Italian pankit.

Mitä tapahtuu tulevana kesänä?

Lähiaikoina pientä jännitystä tarjoavat Ranskan presidentinvaalit, joiden toinen kierros pidetään 7. toukokuuta. Mikäli ranskalaiset äänestävät EU-vastaisen Marine Le Penin voittoon, markkinoille on varmasti odotettavissa turbulenssia. Jos Le Pen ei voita, voidaan kokea pienimuotoinen helpotusralli.

Viimeisten uutisten mukaan Kreikka välttänee defaultin heinäkuussa, joten siitä ei ole enää paniikin aiheuttajaksi. USA:n presidentti Trump saattaa onneksi yllättää ja laukaista taloudellisen tai poliittisen konfliktin lähes minkä tahansa maan kanssa. Huonojen uutisten sarjassa ei kannata unohtaa mustaa hevosta eli mustaa joutsenta, joka tarkoittaa mitä tahansa tuntematonta ja ennustamatonta tapahtumaa, joka järkyttää markkinoita. Sellaiselle olisi nyt tilausta.

Säästän siis käteiset kesää varten. Ostopaikkoja markkinoilla toivottavasti tulee. Jos ei, törsään ylimääräiset rahat vaikka matkusteluun tai harrastuksiin ja nautin elämästä. :)

Otin pikavoitot Fondiasta

Tänään alkoi kaupankäynti Fondian osakkeella Helsingin pörssin First North -listalla. Olin suunnitellut, että myisin osakkeet pois, jos avaushinta on yli 9 euroa. Oletin myös, että suurin piirtein siltä tasolta lähdettäisiin liikkeelle. Olikin melkoinen yllätys, kun kaupankäynti alkoi lähes 11 euron lukemista! Totesin edellisessä Fondia-postauksessa, että mielestäni osakkeen käypä arvo on noin 7-8 euron tasolla, joten oli helppo päätös myydä kaikki pois heti.

Jaoin myynnit kahteen kauppaan (myyntihinnat 10,70 ja 10,60), jotta pääsin hyötymään Nordnetin pienten kauppojen tarjouksesta. Nyt välityspalkkioihin meni alle 2 euroa, kun normaalihinta kertamyynnille olisi ollut 7e.

Valitettavasti sain annista vain 33 osaketta, joten rikastumaan ei näillä kaupoilla päässyt. Voittoa tuli ennen veroja 97 euroa. Silti ihan mukava summa muutaman minuutin työstä.

Salkun Q1: 50 000 euron raja rikki

Osakesalkussa vuosi on alkanut mukavasti. Varallisuus on kasvanut hitaasti, mutta varmasti, ja osakesalkun markkina-arvo ylitti ensimmäisen kerran 50 000 euron rajapyykin. Arvonnousua kertyi kvartaalin aikana reilu 4%, mitä voi pitää tyydyttävänä tuloksena. Päivitin tarkat luvut Salkku-sivulle.

Suurimpien omistusten listalla tapahtui muutoksia. Comptel nousi Nokian ostotarjouksen myötä ykköspaikalle, sen osuus on nyt 12% Nordnetin salkusta. Hyväksyin tarjouksen, joten osakkeet näkyvät arvo-osuustilillä nimellä Comptel Ostotarjousosake. Norwegian Finans Holdingin tankkaus nosti sen kolmossijalle ja Suomen Hoivatilat tippui ulos kärkiviisikosta.

Osinkoja tuli ensimmäisen neljänneksen aikana reilusti enemmän kuin koko viime vuonna yhteensä. Ylivoimaisesti suurin osinkopotti tuli Nordeasta, 273e bruttona.

Bank Norwegianin talletustilillä sotakassa jauhaa joka kuukausi riskittömän 70 euron korkotuoton.

Nordnetin salkku on ollut pitkään sekasotku, jonka siivous on edelleen kesken. Viime syksynä ja tämän vuoden alussa olen myynyt reippaasti pois vanhoja heräteostoksia, jotka eivät sovellu nykyiseen sijoitusstrategiaani. Muutama turskalappu on vielä jäljellä, mutta jätän ne odottelemaan tilannetta, missä tarvitsen vähennyksiä myyntivoittojen veroista.

Q1/2017
Ostot:

Castellum
Facebook
Fondia (listautumisanti)
Innofactor
Kotipizza
Marine Harvest
Nordnet Superrahasto Suomi
Norwegian Finans Holding
UPM-Kymmene

Myynnit:

db x-trackers MSCI World Health Care Index UCITS ETF
Solteq

Osingot:

549 eur